兴业研究：明年一季度CPI或跌入负增长区间

兴业研究宏观研究分析师蒋冬英、鲁政委11月11日发布研报称，展望未来，在高基数和供给增长的共同推动下，猪肉价格同比有望继续走低，继而带动CPI同比走低，预计在明年第一季度CPI或跌入负增长区间；考虑到近期疫苗相关积极消息，叠加低基数效应，PPI有望回稳走高，预计在明年第二季度走出通缩区间。

上述分析师表示，在CPI方面，10月CPI大幅走低。一方面，在前期生猪养殖利润高增的驱动下，生猪养殖产能扩张带动生猪供应回升，9月生猪屠宰量同比实现2019年1月以来的首次正增长，导致10月猪肉价格同比实现2019年2月以来的首次负增长；另一方面，随着我国就业市场逐步回暖，居民外出务工需求增加带动10月房租同比跌幅在年内首次收窄。

在PPI方面，10月PPI同比下降2.1%，持平于前月。分行业看，下游行业价格回暖而中上游行业价格回落，原因主要有两个：一方面，外需增长带动出口依赖度较高的下游行业价格回升；另一方面，我国大宗商品价格同步于全球，9月以来疫情压制大宗商品价格上行空间，进而导致我国黑色金属加工、石油加工等中上游行业价格环比回落。

来源：中证网